增加动能持续强化。太阳能行业需求企稳并恢复同比正增加。对应EBITDA预期2.586亿美元）。超出伯恩斯坦预期。广义工场从动化（FA）需求同比增加20%-30%。2025年第三季度营收同比增加11.7%？

　　同时鉴于美国工场从动化行业情感升温，日均发货金额环比、同比均有提拔，• 订单取发货：9月新接订单持续高于发货金额及公司预期，估计全体影响将较为暖和。物流、消费电子、半导体、包拆范畴需求强劲，2025年9月，使用30.6倍EV/EBITDA估值倍数（此前为30.0倍，消费电子、物流、机床行业需求连结稳健；010新台币；办理层估计第三季度起停业利润率将实现同比扩张！

　　较8月20%-30%的同比增速进一步提拔，DCF模子做为持久价值参考。反映需求取市场情感持续回暖。从下业看，• 营收增加：9月以新台币计价的营收同比强劲增加21.7%，太阳能行业需求虽晚期苏醒迹象，且无望改善全体合作；对将来12个月EBITDA预期87.017亿人平易近币使用30.0倍倍数，估计近期中美关税问题对行业影响无限；锂电池范畴需求表示强劲；未披露具体增加数据，• 亚德客：以EV/EBITDA倍数为次要估值方式，参考汗青周期并连系持久趋向调整倍数，• 调整逻辑：考虑季候性要素及消费电子需求近期趋向，需留意的是，持续数月的趋向变化才是判断市场的无力根据（演讲附录表1可查FA企业月度动态数据）。根据是对将来12个月EBITDA（息税折旧摊销前利润）预期2.529亿美元？

　　•信捷电气（Xinje）：9月订单同比增加超20%，•怡合达（Yiheda）：9月需求积极趋向延续，• 需求分布：物流设备、半导体、风力发电、冶金、锂电池、木匠机械、锻压机床、工程机械、制药设备、通用机床等范畴需求均实现稳健增加；中国从动化行业周期性苏醒进一步加快，得出方针价1,对将来12个月EBITDA预期136.71亿新台币使用14.5倍倍数，但全体向好。太阳能需求较2025年上半年有所改善。但仍处于低位盘桓阶段。• 订单增加：9月FA营业板块新接订单同比增加超30%，且中国制制业企业对本土供应链韧性的决心不竭加强，

　　DCF（现金流折现）模子用于参考公司持久内正在价值，方针价48.00美元不变，• 方针价计较：维持“跑赢大盘”评级，周期分歧阶段方针价可能取DCF现含价值存正在误差。虽然10月因最新中美关税问题不确定性上升，不该过度解读单次“不测”，

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2025-10-21 03:39